Merge by RHB | 在全球经济复苏中乘风破浪

新冠肺炎Covid-19疫苗的成功，乘载了许多希望。辉瑞生物科技所研发的疫苗在数以万计志愿者以身试药，被发现可降低高达95%的感染率后，已获批在北美、欧洲和中东进行接种，而莫德纳生物技术公司（Moderna）所生产的疫苗也已证实同样有效。为了快马加鞭的增产疫苗，英国药厂阿斯特捷利康（AstraZeneca）与牛津大学合作开发的疫苗，也已在去年12月获该国政府批准使用。

实际上，为了急于抢先，在进行全面测试之前，各国已对疫苗的接种过程大加关注。此后，中国与俄罗斯也分别于去年7月和8月各自通过本身所研发的疫苗，并接种了数百万剂。

资料来源: Ourworldindata.org

随着全球计划并推出疫苗，预期市场盈利将在今年有所回升，股市亦在反弹中。

此外，鉴于基金经理看淡债券，也为股市提供了大量潜在的上涨空间。在股市和债券两者的走向背道而驶之下，充分利用现有的独特局势和乘着全球经济成长的巨浪顺势而上，方为正确的投资之道。

从实验到实践

对抗全球大流行，需要全球的努力。由国际商会（ICC）研究基金会主导的一项调查发现，若先进国政府不能确保发展中经济体获得COVID-19疫苗，全球经济将损失高达9.2兆美元¹。

而历史上规模最庞大的疫苗接种运动已经正式启动。在美国，接种疫苗的人数超过了阳性病例的数量。到目前为止，平均每100人²已接种24.3剂疫苗。中国计划今年生产10亿剂疫苗，俾在2022年实现群体免疫的目标。截至2月9日为止，该国在施用疫苗剂量方面仅次于美国，高达4050万剂。马来西亚政府则确认已预购1280万剂疫苗，首阶接种工作并已于2月份掀开序幕。预计在2022年，80%的人口可成功接种疫苗，达到产生群体免疫所需的目标³。

2021年可密切关注的股票类型

总括而言，自全球大流行爆发以来，北亚经济体显然较发达经济体更快复苏。部分原因是与发展中经济体相比，普遍上发达国家爆发更多的Covid-19病例和死亡事件。此外，在价值链下游生产商品的发展中经济体并未如发达经济体般，受到沉重的打击。

以经济重度依赖制造业的中国为例，报告显示自爆发大流行以来，其国内生产总值（GDP）不退反增，甚至录下两年来最强劲的增长。它飙升至美国70%的收盘价，达到14.73兆美元或相等于3%的增幅，反映该国正迅速超越美国，成为全球经济超级大国。

有鉴于此，预计以下是2021年，尤其是南方世界将持续成长的行业。

科技

Covid-19可谓是颠覆性技术的加速器，科技股的估值也因而大幅上升。谷歌股价在过去12个月内飙升了45%，截至2021年3月3日为止的收盘价为2,011.41美元。

亚洲的发展一日千里，正在迅速赶上发达国家。根据麦肯锡全球研究所（McKinsey Global Institute）的统计，中国拥有全球26%和总值达到10亿美元以上的独角兽企业或初创公司。受到自动化、云端运算、数码支付、人工智能（AI）和大数据等科技发展的推动下，尽管其它亚洲新兴经济体在创新工业方面的投资相对较少，但市场潜力却极为庞大。因此，可以预见提供和支持“随地开工”之服务和产品的科技公司，会在2021年继续成长⁴。

在过去的一年里，我们都适应了使用实时网络研讨会平台的新常态。根据调查公司Absolute Market Insights的报告，由于利用网络平台作为促销工具的日益普及，预计在 2027年实时网络研讨会软件市场将成长至 7.8986亿美元，复合年均增长率为 6.43%。

另外，电动汽车（EV）的发展也提振了科技前景。随着产量的增加、成本下降，这类环保轿车将比以往更易打入市场，而全球最大电动汽车制造商的股价仍在上涨。去年，中国NIO公司股价上涨了十多倍，他们也正在加快其全球扩充计划⁵。

电动汽车在中国的销量比去年同时期增长了近3倍，即281.4%或相等于15.8万辆。上述所有技术发展的共同点是小兵建大功的半导体。这也意味着，随着技术的发展，半导体生产商的需求量将会增加。

电子商务

电子商务在发展中经济体的复苏过程内，扮演着举足轻重的角色。根据 GlobalData针对电子商务所做的分析，马来西亚此类市场预计在2020 年将增长24.7%。而到了2024年则预计达到5,16亿令吉（126亿美元），反映出2020 年至2024年间的复合年均增长率为14.3%。

电子商务的快速增长息息相关的是金融科技。在这段居家防疫的非常时期，使用金融科技几乎成为大多数人的第二本能，而封城更进一步的提高了应用渗透率。从移动钱包、电子支付和支付网关，到众筹和”保险技术”（保险和技术的结合），各行各业和消费者正在快速的适应电子交易。

保健和医疗

随着人们对健康的日渐重视，医疗保健和制药业有望在全球大流行后蓬勃发展。除了橡胶手套之外，新冠肺炎也加速了医疗技术的创新。除此之外，辅助性保健食品和健身器材的生产商，也会在人们生活习惯的改变中获益匪浅。这是因为有越来越多的人意识到长期照顾健康的重要性，而这点不太可能会在大流行结束后产生太大的变化。

绿色趋势

绿色环保，成了黄金概念。2020年，得益于在风险缓解上需要更全面的投资，永续投资的需求有所增长。由于投资者有意识的转向永续经营企业，ESG（环境保护、社会责任和公司监管）类型股票的表现标青。虽然ESG是以社会责任的概念为投资基础，但应用ESG标准来营运，则可带来更大的财务收益。

实际上，它可谓是先前利基行业，不仅吸引越来越多的投资者参与其中，而且看来有继续增长的趋势。贝莱德（BlackRock）投资管理公司最近宣布，其所管理的7兆美元资产考虑悉数转向ESG类型股票。此外，政府的支持性政策将刺激ESG领域的投资增长，促使企业改变游戏规则，以更可永续的方式经营，俾吸引更多投资者。

美国总统Joe Biden承诺拨款2兆美元，帮助美国实现永续经营的目标和改善基础设施，使之更为环保。他还计划扩大政府研究，并建立一个跨机构的气候高级研究计划局（ARPA-C），以对脱碳、氢技术和其他环境创新工业研究进行投资。

在我国，自行动管制令（MCO）实施以来，马来西亚富时社会责任指数在2月11日的农历新年假期前上涨了34%，达到835.99点。有意投资ESG 股票者，请向您的关系经理查询有关RHB Global Sustainable Disruptor基金的详情。

资料来源: 马来西亚股票交易所。

全球经济增长由东方驱动

世界经济复苏的速度，取决于疫苗接种的效率、有效性，以及中和病毒传染和变种的威胁。在极度的不确定性中，国际货币基金组织（IMF）预测2021年和2022年的全球生产总值分别为5.5%和4.2%。 IMF将美国2021⁶年经济增长的预测从原先的3.1%上调至5.1%。与此同时，它将中国经济增长预期下调了十分之一，至8.1%的水平。

东方世界的新兴经济体，将主宰世界经济的复苏。高盛（Goldman Sachs）亚太区首席经济学家Andrew Tilto在他最近的播客中表示，世界正在复苏中。 “我们对明年（今年）亚太地区的经济成长保持乐观。” Tilton说：“我们认为该地区的经济增长率在2021年可能超过7%。我们也对世界持乐观态度 – 我们认为世界经济会有约6%的增长 – 并对亚太地区尤感乐观。”

正面的交易展望，推进了区域经济的发展。作为全球最大的贸易国，再加上相比于前任美国总统Donald Trump，现任的Joe Biden预计将对中国采取更温和的贸易立场，使该国走向全面复苏的轨道上。

从更广义的角度来看，Covid-19大流行和美中贸易战对中国整体贸易的增长影响甚微。根据海关总署所公布的数据显示，去年中国贸易总额 – 包括进出口总额在去年激升至4.65兆美元，乃自1950年以来的最高水平。

在全球对医疗用品和居家作业电子产品的需求增加，以及企业机构寻求长期替代性工作平台等因素的驱使下，2020年12月出口率与去年同比增长了18.1%，创下2,819亿美元的新记录，这也是连续第7个月的持续增长成果。

尽管仍处于起步阶段，但在国家基础设施发展计划的推动下，中国在5G技术的开发取得了领导性地位。根据中国信息通信科技研究院（CAICT），阿里巴巴将在未来3年内投资2,000亿人民币（合309亿美元）、腾讯将在未来5年内投资5,000亿人民币（合773亿美元）到相关领域。 2020年，中国的3大电讯业钜子，即中国移动、中国电信和中国联通共投资了2,100亿人民币（合325亿美元）进行开发。

中国依然是引人注目的焦点，马来西亚投资者有机会通过RHB Shariah China Focus基金乘势而起，在其强劲的表现中分一杯羹。投资者也可以通过投资A股进军中国股市 – 那些在中国交易所中进行买卖的大陆股票。摩根士丹利资本国际（MSCI）于2018年5月31日开始，将部份中国大盘股A股纳入MSCI新兴市场指数，而富时罗素（FTSE Russell）也在3月份的正式拍板定案之前，把中国政府债券纳入其世界公债指数（WGBI）。高达1.5兆美元的中国政府债券市场，早已被纳入摩根大通和彭博巴克莱系列债券指数。高盛估计，全球会有高达2.5兆美元的现金流入WGBI，而中国的加入可能会吸引1,400亿美元进入内地债券市场。

东南亚将从区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的自由贸易协定（到2030年预计每年高达190亿美元）中受惠。 RCEP可以通过加强交通、能源和通信联系，提升获得中国一带一路（BRI）资金的机会，使该地区对外国投资更具吸引力。 RCEP的新协议应可加强北亚与东南亚的经济发展，因为它们在技术、制造业、农业和天然资源之优势是息息相关而又相辅相成的，进而刺激供应链。

马来西亚走在复苏的道路上

在颇具灵活性的电气和电子、制造业、农产业，以及蓬勃发展的电子商务和物流业的支撑下，世界银行预测马来西亚经济在2020年萎缩至5.8%之后，有望在2021年取得6.7%的增长。

政府所宣布的经济刺激配套几达1,480亿令吉，而持续的低利率环境将为市场注入现金，进而刺激国内消费。去年所公布的《国家经济重振计划》（PENJANA）则着重于中小企业和微型企业的复苏与发展。根据报告，这类企业在从商者中占98.5%比率之高。截至2021年2月为止，政府已经批准了6,731份融资申请，总金额达到12.6亿令吉⁷。此外，政府也为旅游业的中小企业拨款10亿令吉。

马来西亚经济在很大程度上依赖世上最受欢迎的商品 – 石油。预计，今年油价的下跌趋势会放缓。Joe Biden总统已经暂停发出美国水陆的新石油和天然气租赁与钻探许可证60天。他也取消了美加输油管扩充计划第4期工程，即拱心石XL油管（Keystone XL）的建造准证。石油输出国组织（OPEC）认为，在产国油力求供求平衡的努力下，2021年全球石油需求量将比上年增加590万桶，达到平均每日9,590万桶的水平。考虑到以上诸种因素，IMF预测2021年原油价格将反弹21%，即每桶略高于50美元，这对马来西亚经济而言是好兆头。

在经历了长时间的动荡和剧变之后，如今我们对居家防疫的新常态已习以为常。在过去的一年里，我们改变了工作和社交形式，为了适应一个几乎凡事均可在网上完成的世界而学习了新技能。随着越来越多的公司加速数码化的脚步和改变传统营业方式，这些变化可能会更持久鉴于这场大流行对经济的长远影响，新常态的延续极可能比预期中更长久。尽管如此，机转往往伴随变化而来。您的关系经理将帮助您通过抉择，化转变为转机。

Sources:
¹国际商会，全球疫苗接种经济案例报告。
²彭博社，Covid-19 追踪报告：已接种逾2.71亿剂疫苗，更新于2021年3月4日。
³The Edge Markets财经报，首相：马来西亚在2022 年首度完成80%人口接种疫苗的目标， Emir Zahrul著于2021 年 1 月 18 日。
⁴CGTN，亚洲引领国际技术业务的增长，Xia Cheng著于2021 年 1 月 15日。
⁵Investor Place，此乃Nio 股票前景更可观的原因， Chris Lau著于2021 年 2月 23日。
⁶国际货币基金组织，世界经济展望更新版，发布于2021年1月。
⁷HRMAsia，马来西亚拨款12.59亿令吉财援中小企业，Claire Lee著于2021 年 3月1日。