在被低估了多年之后，电子竞技运动（简称电竞）已成为了对战略性投资者（寻求协同效应和整合的投资者）与金融性投资者（寻求资金增长的投资者）颇具吸引力的板块。国际会计师事务所Deloitte和世界顶级电竞商业平台Esports Observer，在一份联合报告中称，自2017年至2018年间¹，该行业的投资大幅增长。更重要的是，传统私人股本公司也陆续投入资金，使得2018年的投资额大幅拉升至比过去4年的总和更多²。

2020年，电竞市场收入高达9.471亿美元。总括而言，肆虐全球的冠病大流行导致人们在全城封锁而足不出户的非常时期，转而通过网络游戏寻求社会互动性，进而刺激了电子游戏的普及程度。引领该企业的电子游戏和电竞开发商Newzoo认为，全球性的封国防疫，让年轻一代弃社交媒体而转投至能提供更多互动感的网络游戏，加速了市场的变化。Newzoo预测，在2023年视频游戏玩家的人数将从2020年的27亿增至30.7亿。

“大马收入最高的电竞玩家叶建暐（xNova），截至目前为止已赢取189万美元，收入远较我国的部份职业羽球选手为高。"

电竞，到底是什么？

什么是电竞？简而言之，电竞是通过游戏来竞赛的电子运动，基本上指的是有组织的电子游戏比赛。尽管电子游戏和竞赛的起源，可以追溯至70年代，但电竞却是在2010年左右才开始备受注目。在此期间，游戏开发商逐步转型至“游戏即服务”（简称 GaaS）的商业模式，让他们在获得回酬的同时也拥有足够的资本去开发更有竞争力的游戏场景，一举两得的扩展业务。

比方说，Riot Games（腾讯控股有限公司所有）和电子游戏开发商Valve就分别设计出有史以来最受欢迎的游戏——英雄联盟和DOTA 2（魔兽争霸）。当GaaS和免费游戏开发商，将本身的创作冠上电竞游戏的名堂，便可带来高额利益，包括提高在线和离线的曝光率，并通过主题性竞赛获取额外利润。

全球玩家增长预测

资料来源：Newzoo，2020年度全球游戏市场报告

与此同时，能够支援定期广播功能的游戏影音流平台，如Twitch和Huya在2010年代的出现，也吸引了更多的电竞观众。随着在线收视率的增长，电竞所累积的奖池也会同步飙升。

现在，电竞系列赛已经移师到体育馆内举办，吸引了来自世界各地的观众。大型竞赛和联赛的奖金动辄价值数以百万计，并以最广受欢迎的英雄联盟、魔兽争霸、堡垒之夜、反恐精英、使命召唤系列、斗阵特攻、FIFA系列和麦登橄榄球等电玩做为比赛内容。

2019年，美国少年Kyle Giersdorf在假纽约市Arthur Ashe体育馆举办的《要塞英雄》世界盃（Fortnite World Cup）中胜出，赢取奖金300万美元，较高尔夫球神级选手Tiger Wood同年在美国名人赛中所获得的200万美元奖金更高。近在眼前的，则有大马收入最高的电竞玩家叶建暐（xNova），截至目前为止他已赢取189万美元³，收入远较我国的部份职业羽球选手为高。

是什么让电竞投资如此引人入胜？

电竞收视率

资料来源：Newzoo 2014-2020年度环球电竞市场报告、Newzoo 2021年度环球电竞与直播市场报告。

在过去数年，电竞的收视率从2014年的2.04亿增长至2020年的4.35亿，年均增长率为13.5%。为了让大家对电竞观众群的规模有所了解，简单介绍一下，便是转播诸多电竞赛事的游戏影音流平台Twitch拥有比HBO、Netflix和CNN更多的观众。更让人振奋的是，这样的增长在这个产业链中却仅仅是区区少数。2020年，在27亿电子游戏玩家中，有4.35亿人数收看电竞赛事，反映出收视率仍有很大的增长空间。Newzoo预计在2024年，观众人数将再增32.6%，达到5.77亿。

电竞收入流
环球2021年

资料来源:Newzoo 2021年度环球电竞和直播市场报告

随着收视率的提升，赞助和收入也水涨船高。电竞的大部分收入来自赞助，预计在2021年将达到6.41亿美元之钜。电竞的赞助额也预计将持续增长，特别是在受到渴望与电竞受众接轨的非主流性品牌赞助商的推动下，增幅将更为明显。

赞助分为两种；主流性赞助是由生产电竞产品的厂商，如Razer、Logitech和Intel等主导。非主流性赞助商则是与电竞产品没有直接联系的品牌，包括Coca-Cola、Vodafone和Toyota等以消费为主的厂商。

主流赞助商在电竞的历史上赞助了大部份的赛事，但当非主流性赞助商于2020年开始竞相涌入时，情况便有所改变⁴。非主流品牌急与和电竞铁杆粉丝建立联系，主要是他们由全球最大的群众，即千禧一代组成。基本上，这个独特群众已经远离了传统体育和媒体，迫使赞助商必须想方设法与他们接轨。这个受众群对消费品牌具有不可抵挡的吸引力，因为他们非常年轻（37%乃21岁至35岁的男性，16%则是21岁至35岁的女性⁵），并且相对的具有更高的购买力（美国有61%的电竞观众年收入超过5万美元⁶）。

电竞收入表

资料来源：Newzoo 2014至2020年度环球电竞市场报告、Newzoo 2021年度全球电竞与直播市场报告

电竞板块的收入从2014年的1.94亿美元，增长到2020年的9.48亿美元，年均成长率为30.2%。由于观众群和赞助额的预期增长，Newzoo预测电竞收入将以每年14.4%的复合年均成长率激增，并在2024年达到16亿美元。

投资者肯定注意到了这些惊人的成长率。以电竞做为投资工具的巨大转捩点出现在2018年，当时这个产业的投资是从2017年的4.9亿美元一跃而至2018年的45亿美元⁷。此外，2018年也是意义重大，因为有更多的传统投资者，如私人股本投资者开始进军这一板块，象征着电竞的挺军直入主流投资的殿堂。

电竞产业的未来

有许多投资者在过去认为电竞不会是长期趋势。然而，从近年的投资大幅增长来看，它很有可能会让许多人大跌眼镜。如今，电竞已被国际体育机构接受，进入顶级运动殿堂，成为2019年东南亚运动会，以及即将来临的2022年中国杭州亚运会奖牌赛项。在2024年的巴黎奥运会上，电竞技术将可让粉丝们与运动员在帆船、自行车和赛艇等赛项上进行虚拟比赛，进而促进联系力。这一切也意味着，对电竞产业的兴趣和赞助将持续成长。

电竞运动诞生于数字时代，在科技成熟的推动下，它预计可继续乘着技术日新月异的浪潮，冲往更高峰。实际上，国际会计公司普华永传（PWC）的分析师认为，电竞并不仅仅是一个长期的趋势，它将从日益增长和具有高娱乐特色的活体运动，发展为流行文化中的主导因素，并对所有游戏产生重大影响⁸。以下是电竞随着未来技术的变革，不断发展和壮大的3种方式。

马来西亚的电竞发展

电竞在亚洲尤受欢迎，当中，中国、日本、韩国，以致后来的美国都是电竞运动的先驱。另外，Newzoo在2015年所发布的一份报告，也显示出东南亚多国的电竞流行度日渐提高。实际上，早在2019年东南亚运动会中，电竞便首次获得奥运会认可，成为诸多运动的赛项之一。

在马来西亚，电子游戏除了被视为是年轻人的专属活动之外，更经常被父母认为是浪费时间，导致分心以致难以在学业上考获佳绩的恶习。可是，我国年仅20余岁便鲤跃龙门的前任青年和体育部长赛沙迪阿都拉迪，却大力推广电竞这门运动。在其领导之下，政府于2019年颁布了《2020-2025电竞发展战略蓝图》，将马来西亚打造为东南亚的电竞之都。他说：“我将尽我所能，将任何所需的设施、投资和发展带进我国，俾让电竞游戏和玩家们在这领域占有一席之地。”⁹

归功于这些举措，东南亚规模最庞大的电竞城将于2021年在马来西亚开幕。坐落在Quill City Mall的EBN电竞城（EBN EsportsCity）占地6万5,000平方呎，备有足以举办国际电竞联赛、活动和研讨会的最新科技和系统。

手机游戏

其中一个未来的成长途径，便是目前乃处于起步阶段的手机游戏(简称手游)。鉴于全球27亿玩家中，有25亿是使用手机，仅有分别13亿和8亿是以个人电脑和主机来玩电子游戏，所以可以预见手游市场将不住茁壮成长¹⁰。在以上3种电子游戏器材中，手机售价可谓是最足可负担的。有鉴于此，预计也将累积最多的玩家和观众。在冠病大流行时期，明显可见的是手游人数有所增加，而这个产业所面对的挑战是如何留住这些新玩家。预计5G技术会在未来数年内大事扩展，相信也会对更精细与复杂的手游设计有所帮助。

2020年让我们有机会一瞥手游电竞的未来。于2018年推出的PUBG Mobile《绝地求生》，已是最多观众的手游，在2020年的电竞游戏观看时长中排名第4¹¹。另一火爆全球的大逃殺孤島生存射擊手游《Free Fire - 我要活下去》，在2020年举办的洲际系列赛中所吸引的收视率让人刮目相看。特别是在亚洲，洲际系列赛的总决赛高峰时段吸引了逾250万观众¹²。相比起全球万众瞩目的2020年英雄联盟世界锦标赛决赛，在黄金时段所吸引的380万观众¹³，手游《Free Fire - 我要活下去》的250万收视率令人感到鼓舞。

当电竞遇上传统运动

另一个预期的成长领域，则是将传统体育和电竞结合在一起。随着虚拟现实技术（简称VR）变得越来越普遍，此一目标有望实现。尽管VR在未来5至10年内预计不会成为主流技术，但通过Zwift我们却可以一窥未来。

Zwift是一个致力于研究室内自行车的在线游戏平台。受到冠病的影响，自行车爱好者发现了Zwift让室内骑车变得更多姿多彩和乐趣无穷。Zwift的订阅者可进入虚拟自行车世界，内有多个不同的车道，甚至可以进行团骑和比赛，从而吸引了专业和业余骑士。做为刚起步的电竞开发商，Zwift已经崭露头角，前途明亮。成立于2015年的Zwift，出道仅仅4年便在2019年首次举办了职业自行车电竞联赛（KSS超级联赛），之后再下一城，于2020年12月创办首届UCI自行车电竞世界锦标赛。

直播与电子游戏视频内容

至于第3个成长方式，严格来说可能并不算是电竞，而是通过直播和游戏视频所呈现的内容（简称GVC）来获取盈利。尽管电竞指的是职业赛，但直播和GVC提供的，却是以游戏为主轴所创建的专业和非专业资讯与内容。即便其内容和货币化策略有所不同，但不能否认的是直播与电竞市场之间存在着大量的重叠性受众。许多非职业性游戏玩家，如被称为Ninja的Tyler Bevins便已通过其在线直播吸引了大量的粉丝。

2020年直播所吸引的观众有6.627亿，预计到2024年将达到9.203亿的天文数字。鉴于直播所带来的新展，Newzoo将其年度全球电竞市场报告，更进一步的扩大至2021年的《全球电竞和直播市场报告》。

电竞看起来是前途光明的。随着越来越多的人转向电子游戏进行娱乐和社会交集，电竞将继续成长，成为未来娱乐界的主流。

资料来源：Newzoo 2014至2020年度环球电竞市场报告,
Newzoo 2021年度全球电竞与直播市场报告

我们可以如何投资电竞产业？

作为一个尚处于起步阶段，而中长期成长前景备受看好的产业，现在是资电竞以充分享受这一行业成长潜能的好时机。作为投资者，我们如何得以分一杯羹？我们可以投资电竞生态系统内的各种业务，如玩家团队、活动管理、开发商、第三方协调公司、媒体平台和广告、消费品和游戏硬件生产商等等。

尽管有许多电竞产业上的投资，是通过私人股本和投资基金进行，但该领域逐渐主流化，许多在国际市场上市的公司与电竞生态系统有挂钩。目前，电竞股的龙头老大是中国的腾讯(Tencent Holdings Ltd) 控股有限公司——它乃世界上规模最庞大的游戏公司。此外，动视暴雪控股公司（Activision Blizzard Inc）、游戏周边设备公司雷蛇（Razer Inc）以及互动娱乐软件制作与发行公司艺电（Electronic Arts Inc），也是当中的佼佼者。市场上也有以电竞为主轴的交易所指数基金（简称ETF），如Roundhill BITKRAFT电竞和数字娱乐（NERD ETF）、VanEck Vectors电子游戏和eSports UCITS ETF (ESPO ETF) 公司是在美国上市。

不过，若您不想为在全球不同市场购买不同股票和ETF的复杂事项而苦恼，RHB可以通过Manulife Global Thematic基金和Principal Global Millennial Equity基金助您一臂之力，为您打开投资电竞产业链之门。

Manulife Global Thematic Fund基金的投资，遍布全球不同类型的股票，以不同类型的资产来应付瞬息万变的世界趋势。本基金获得积极管理，并且不受地域、领域或市场资本化的影响。当中，包含电竞在内的数字生活主题，也是本基金最为主要的投资类型之一。有鉴于此，互动娱乐软件制作与发行公司艺电（Electronic Arts Inc）和日本电子游戏公司Square Enix亦榜上有名，被囊括在投资名单之中。

Principal Global Millennial Equity 基金旨在通过全球股市，投资在与世界最大群众，即千禧一代的消费和生活方式息息相关的股票。鉴于游戏和电竞是千禧一代生活的一部分，本基金的投资亦有分布在此。

意欲了解更多有关这些基金的电竞投资，以及它们如何能够强化您当前的投资组合，敬请与您的关系经理洽谈。

资料来源：
¹电竞投资的堀起，Deloitte Corporate Finance LLC和The Esports Observer报道，发布于2019年4月。
²电竞投资的堀起，Deloitte Corporate Finance LLC和The Esports Observer报道，发布于2019年4月。
³Esportsearnings.com，叶“xNova”建暐 - Dota 2玩家，发布于2021年5月20日。
⁴Globaldatacom全球电竞赞助如今由非主流性品牌主导和录下5.84亿美元的赞助额，发布于2021年1月19日。
⁵电竞投资的堀起，Deloitte Corporate Finance LLC和The Esports Observer报道，发布于2019年4月。
⁶电竞投资的堀起，Deloitte Corporate Finance LLC和The Esports Observer报道，发布于2019年4月。
⁷电投资的堀起，Deloitte Corporate Finance LLC和The Esports Observer报道，发布于2019年4月。
⁸PWC.de，投资者：电竞的高需求吸引各行业大品牌的参与其盛，发布于2020年。
⁹P新海峡时报，马来西亚将成为电竞在亚洲的枢纽：赛沙迪阿都拉迪，刊登于2018年8月6日。
¹⁰Newzoo.com，2023年的30亿玩家：全球游戏市场的流行和收入将继续狂涨，发布于2020年6月25日。
¹¹Pocketgamer.biz，PUBG Mobile《绝地求生》，电竞赛在2020年创下了2亿小时的观看时长记录，发布于2021年4月23日。
¹²Sportskeeda.com，手游《Free Fire - 我要活下去》创下250万的超高收视率，发布于2020年12月26日。
¹³Dotesports.com，2020年最受关注的电竞赛事，发布于2020年12月24日。